开云体育险资濒临潜在的“利差损”压力-开云「中国内陆」官方网站 更高效、更智能、更环保
又见险资举牌！
2月24日，《海外金融报》记者小心到，长城东谈主寿日前发布公告称，公司于二级市集买入中国水务股票200万股，涉及举牌线。这是继前年8月举牌绿色能源后，长城东谈主寿时隔半年再次显露的举牌动作。由此，长城东谈主寿跃升为中国水务第三大鼓吹。
开年于今，险资举牌频现。据记者统计，已有4家险企举牌5家上市公司。
业内东谈主士指出，新金融用具准则的实行，促使险企通过举牌来终了职权法核算，优化钞票设置。与此同期，险资濒临潜在的“利差损”压力，有进一步增厚投资收益的践诺需求。
举牌“大户”再出手
参与这次举牌来回前，长城东谈主寿执有中国水务股票8000万股，占其总股本比例为4.9010%。增执后，长城东谈主寿共计执有中国水务股票8200万股，占该上市公司总股本的5.0235%。
香港联交所股权显露信息高傲，长城东谈主寿这次增执中国水务股票的均价为5.1858港元/股，测度耗资约1037.16万港元。
长城东谈主寿称，公司本次买入中国水务股票的资金开头为自有资金账户资金和传统账户保障牵累准备金，将本次举牌中国水务股票纳入职权类投而已理。
以2月20日中国水务股票收盘价5.18港元为基准，长城东谈主寿执有中国水务股票市值约为东谈主民币3.98亿元（按来回日参考汇率中间价野心），占该公司上季度末总钞票的比例为0.29%。
据中国水务官网先容，该公司是国内跨越的专科化、海外化、市集化跨区域抽象水务运营商，亦然唯独一家以自来水和管谈直饮水为主业的香港上市公司，总部位于中国香港，在北京和深圳设有两个运营料理中心。
记者小心到，这不是长城东谈主寿初度举牌水务公司。2024年5月，长城东谈主寿曾经举牌另一家A股上市水务公司——江南水务。彼时，长城东谈主寿浮现，不摒除过去12个月内在妥贴遵照现行灵验的法律、法例及程序性文献的基础上，不时增执江南水务股份的可能性。
对于上述举牌步履，长城东谈主寿恢复称，公司勉力于对基础措施限制投资、民生限制投资、能源限制投资的安全钞票进行深度征询，积极布局口岸、高速公路、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG（环境、社会与处罚）和新质坐褥力行动重心投资观点。
2025年以来，长城东谈主寿屡次“扫货”H股。2月12日，新天绿能获长城东谈主寿以每股均价3.7953港元增执246.2万股，涉资约934.40万港元，长城东谈主寿执股比例由4.87%高涨至5%。
此外，1月16日、2月7日及2月19日，长城东谈主寿离别增执秦港股份136.1万股、100万股、100万股，测度涉资约703.81万港元，执股比例逐渐增至26%。
此前的2024年，长城东谈主寿亦然当之无愧的举牌“大户”，举牌次数高达5次，占全年险资举牌总次数的四分之一，举牌对象包括无锡银行、江南水务、城发环境、赣粤高速、绿色能源等。
最新显露的2024年四季度偿付能力陈诉高傲，2024年，长城东谈主寿终了保障业务收入260.79亿元，同比增长13.20%；净利润1.69亿元，终了扭亏为盈；投资收益率、抽象投资收益率离别为4.33%、5.36%。
对准中长期正经投资收益
从行业合座来看，长城东谈主寿仅仅连年来险资举牌心绪飞扬的一个缩影。
记者梳理中国保障行业协会官网公告密现，2024年共有8家险企出手增执了18家上市公司，触发A股和H股举牌线达20次，创下2021年以来的新高。
投入2025年，险资不时加仓上市公司，适度现在已有4家险企举牌5家上市公司。除这次长城东谈主寿举牌中国水务外，还有祯祥东谈主寿举牌邮储银行H股和招商银行H股、新华保障举牌杭州银行、阳光东谈主寿举牌中国儒意。
国信证券经济征询所金融团队分析师孔祥示意，在存量欠债成本相对固定布景下，长债利率的执续走低进一步加大险企钞票欠债匹配压力。行动王人备收益型机构，险资较少进行信用下千里，因此进一步加大“钞票荒”压力。
“在此布景下，险资执续加大具有高分成、高成本升值后劲、高ROE（净钞票收益率）属性上市企业的投资力度，以赢得中长期正经投资收益，匹配欠债端资金需求。”孔祥指出，准则计量方面，对于优质中长期职权类投资钞票，险企或以FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他抽象收益）或长期股权投资职权法进行计量，在平滑报表波动的同期，匹配中长期收益现款流需求。
以长城东谈主寿为例，在该公司2023年年报中，上年举牌的华夏高速已被计入长期股权投资，接纳职权法核算；最新显露的2024年四季度偿付能力陈诉中，在举牌及后续增执下，无锡银行、绿色能源、城发环境等公司也依然成为长城东谈主寿的联营公司，一般情况下可计入长期股权投资。
监管部门也在执续带领保障资金加大股市投资力度。1月22日，六部门聚会印发《对于推动中长期资金入市职责的实行决策》（下称《实行决策》），条目普及买卖保障资金A股投资比例与平稳性。
据证监会主席吴清先容，对于买卖保障资金，力图大型国有保障公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这意味着每年至少将为A股新增几千亿的长期资金。
行动《实行决策》落地后的首例险资举牌，新华保障举牌杭州银行备受市集关注。对此，新华保障示意，公司领先反应国度对于进一步加大中长期资金入市力度的条目，入股杭州银行，以骨子行径体现国有企业担当。
银行股成“香饽饽”
值得一提的是，本年以来的5例险资举牌中，有3例针对银行股。新华保障举牌杭州银行时就坦言，看好中国银行业以及杭州银行的长期发展出路。
广发证券非银金融行业首席分析师陈福指出，从保障资金的安全性、收益匹配等原则登程，保障公司在举牌时更原宥标的公司地方行业发展出路、公司盈利平稳性、公司鼓吹薪金等。若行业的盈利格式发生变化，保障公司在选拔举牌标的时也会发生变化，不同的投资神情也会对标的选拔有所各别。
“行业分散上，盈利平稳的公用管事及银行是险资举牌的主要行业。”陈福泽析谈，从盈利特色看，高ROE（净钞票收益率）+高股息率等盈利较为平稳的标的是险资举牌的进犯前提，但不同投资观点的举牌侧重心有所各别。从市集分散及市值分散看，以长期股权投资为观点的举牌更疼爱于A股的中小市值公司，更有望终了5%的执股比例与董事会席位，可职权法入账，而以执有股票赢得利息收入的举牌疼爱于H股公司，无关市值大小。
“2025年年头于今，银行股推崇巩固，好于红利板块，中枢原因在于银行股基本面对应的正股仍有细则性较高的价值空间。”中信证券银行业首席分析师肖斐斐指出，在重估银行信用风险钞票布景下，“好于来回估值隐含预期”的践诺不时演绎，重复保障、被迫、主动等机构设置步履的积极影响，量度2025年上半年银行股仍有细则性较强的薪金行情。
瞻望后市，孔祥量度，险企将进一步增执具有高分成、高成本升值后劲、高ROE属性的上市企业，匹配保障行业钞票端长期、平稳的需求。
南开大学金融发展征询院院长田利辉冷漠，保障公司应多元化设置钞票，镌汰对单一钞票或行业的依赖。同期，需要关注市集动态和计策变化，实时调遣投资策略；务必加强风险料理，确保投资组合的正经性。
此外，险资举牌也需要关注偿付能力压力。东吴证券非银金融行业分析师孙婷示意，在《保障公司偿付能力监管限定（Ⅱ）》框架下开云体育，长期股权投资和部分股票投资市集风险因子提高，会糜费更多成本，从而导致偿付能力着落，可能成为适度险资举牌的进犯身分之一。
