开yun体育网　　隐忧一：中枢业务高度依赖践诺猴-开云「中国内陆」官方网站 更高效、更智能、更环保

　　上海益诺想生物技艺股份有限公司（以下简称“益诺想”，证券代码：688710）于2024年9月登陆科创板后开yun体育网，交出的首份年度功绩快报却不尽如东说念想法。尽管营收同比增长9.94%至11.42亿元，但归母净利润同比下滑24%，扣非净利润降幅更达28.12%。这份“增收不增利”的成绩单背后，暴暴露公司中枢业务样貌脆弱、管帐处治争议以及行业竞争加重等多重风险。

　　隐忧一：中枢业务高度依赖践诺猴，价钱波动归拢利润

　　益诺想算作一家以非临床CRO劳动为主的企业，其中枢业务——非临床安全性评价——严重依赖践诺用猴。招股书自满，2023年上半年，触及践诺猴的业务收入占比已超53%。然则，践诺猴市集价钱连年来剧烈波动：2021年单价飙升至10.78万元/只，2023年回落至9.37万元/只，而2024年政府采购价进一步跌至8万元/只。

　　尽管益诺想曾通过早期低资本储备践诺猴保管毛利率逆势增长（2021-2023年毛利率从38.40%升至43.63%），但上市后这一上风飞速散失。2024年前三季度，公司毛利率断崖式下滑至36.29%，主因前期廉价储备耗尽殆尽，重复订单价钱下降。这标明，公司盈利高度受制于单一原材料价钱波动，抗风险智商薄弱。

　　隐忧二：管帐处治争议，存货减值计提时点存疑

　　益诺想与同业昭衍新药在践诺猴的管帐处治上存在显赫相反。昭衍新药接受公允价值计量，2023年因践诺猴市价下落计提2.9亿元减值蚀本；而益诺想选用资本样貌计量，同时仅计提400余万元存货跌价准备。这一相反使成绩诺想在上市前毛利率“逆势”增长，却在上市后已而大幅计提4370万元减值蚀本（其中超80%为存货跌价）。

　　这一操作激发市集质疑：公司是否通过管帐妙技延后减值计提以好意思化上市前功绩？跟着践诺猴市价合手续下行，异日存货减值压力或进一步袒露，可能对利润造成合手续遭殃。

　　隐忧三：行业竞争加重，订单价钱与毛利承压

　　2024年，医药行业投融资放缓导致CRO市集需求减轻，行业竞争加重。益诺想在公告中直言，毛利下降是利润下滑的主因之一。对比同业，昭衍新药毛利率已相接三年下滑至42.62%，而益诺想虽曾已而逆势增长，但2024年已低于可比企业水平。

　　结语及提议

　　跟着践诺猴价钱下行，重复行业需求疲软，公司短期内或面对“收入增速放缓+利润率下滑”的双重压力。关于投资者而言，需密切眷注2024年年报中存货减值计提的合感性、新执意单价钱趋势以及践诺猴资本已毕智商。

　　此文纠合AI器用生成

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