开yun体育网国内份额同比大幅提高近18pct-开云「中国内陆」官方网站 更高效、更智能、更环保

　　中国星河（601881）证券股份有限公司程培,孟熙近期春联影医疗进行相关并发布了相关报告《2025中报事迹点评：国内业务企稳回升，国际保握快速增长》，赐与联影医疗买入评级。

　　联影医疗(688271)

　　事件：公司发布2025年半年度报告。2025年1-6月罢了营业收入60.16亿元(+12.79%)，归母净利润9.98亿元(+5.03%)，扣非净利润9.66亿元(+21.01%)，计较性现款流0.49亿元(由负转正)。2025Q2罢了营业收入35.38亿元(+18.60%)，归母净利润6.28亿元(+6.99%)，扣非净利润5.87亿元(+17.96%)，计较性现款流4.02亿元(+1,139.16%)。

　　国内需求稳步复苏，国际业务加快放量。2025H1公司医学影像会诊诞生及发射养息诞生业求罢了收入48.90亿元(+7.61%)，空洞市集占有率同比提高3.4pct，位列行业第二；维修作事业务不绝快速增长，罢了收入8.16亿元(+32.21%)，占总收入比重提高至13.56%。

　　分居品线看，①MR：罢了收入19.68亿元(+16.81%)，市集份额幽静提高，uMR Jupiter5T保握刚劲增长势头，国内市集份额同比提高超20pct，宇宙累计装机量冲突40台；②CT：罢了收入15.15亿元(-6.4%)，以较强韧性保握幽静发展，超高端产线握续迭代升级；③MI：罢了收入8.41亿元(+13.15%)，公司PET/CT国内份额通顺十年保握市集第一，受益于市集握续回暖，上半年公司于30多个国度/地区罢了600多台装机；④RT：罢了收入2.42亿元，国内份额同比大幅提高近18pct，与DSA酿成聚积诊介入与养息一体的第二增长弧线。

　　分地区看：1)境内：罢了收入48.73亿元(+10.74%)，事迹幽静增长主要收货于诞生更新等政策冉冉落地及医疗新基建握续鼓励，市集招采举止显赫回暖；2)国际：罢了收入11.42亿元(+22.48%)，占比升至18.99%。公司“高抬高打”策略收效显赫，高端诞生已掩盖好意思国超70%的州级行政区，在欧洲市集完成对英、法、德、意、西五大经济体的全面布局，新兴市集不异保握飞速增长。咱们以为，跟着国内招投标订单握续落地、国际高端居品导入顺利鼓励，2025H2公司事迹向好回升的趋势有望得以不绝。

　　坚握翻新构筑中枢壁垒，全链自主可控保险大师供应。公司坚握高强度研发，2025年上半年研发插足达11.40亿元，占营收比例为18.95%。高强度插足启动技能效果握住深切，终端2025年6月，公司累计向市集推出140多款居品。公司面向多条居品线张开并行设备，掩盖从下一代居品研发、底层硬件冲突、智能化哄骗到平台系统架构的全栈式翻新布局，握续深化中枢竞争壁垒。同期，公司在MR、MI等多个居品线罢了中枢部件的全面自主研发，保险供应链安全和资本上风，进一步明白行业进时局位。

　　投资淡薄：联影医疗是国产医疗影像诞生制造龙头，领有丰富居品线和先进居品质能，有望充分受益医疗新基建及大型诞生更新等政策，国际市集出息亦颇为盛大，公司长久发展能源丰沛。考虑到国际生意环境存在一定不细则性，咱们编削并预计公司2025-2027年归母净利润至20.07/25.19/31.54亿元，同比增长59.05%/25.51%/25.21%，EPS差别为2.44/3.06/3.83元，面前股价对应2025-2027年PE58/46/37倍，督察“推选”评级。

　　风险教唆：国际拓展不足预期的风险、政策不细则的风险、招投标订单节律波动的风险。

　　最新盈利预计明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家开yun体育网，增握评级5家；往常90天内机构目标均价为149.48。